利率与汇率有什么联系或影响?如:利率上升汇率会上升吗?

✨ .XingJun 2024-05-21 03:29:23
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利率和汇率的交互影响  发布日期:2010-10-21  利率和汇率都是资金价格的表现形式,前者是借贷资金的价格(由国内货币市场供求关系决定),后者是两国货币的比价或外国货币的价格(由外汇市场上的供求关系决定)。利率通过影响两国之间的直接投资和间接投资来实现资金的转移,汇率则通过影响两国的国际贸易来实现资金的转移。那么利率和汇率之间存在什么样的互动关系呢?  一、利率变动对汇率的影响  (一)从资本项目角度看  在短期套利资本可以自由流动的前提下,利率的变动影响到国际短期资本的流动,进而影响到汇率,这是一种短期效应。一般情况下,本国利率上升,国际短期资本流入,外汇市场上对本币的需求增加,本币升值。本国利率下降,国际短期资本流出,外汇市场上对本币的供给增加,本币贬值。  (二)从资产转换角度看  本国利率的变动意味着本币资产相对外币资产的收益率发生了变动,这种影响是一种短期效应。本国利率上升,则本币资产收益率随之上升,居民会更多地把外币资产转换为本币资产以获取高收益,由此外汇市场上外币供过于求,本币升值;本国利率下降,则本币资产收益率随之下降,居民会更多把本币资产转换为外币资产以获取高收益,由此外汇市场上外汇供不应求,本币贬值。  (三)从利率平价角度来看  在外汇市场均衡时,持有任何两种货币所带来的收益是相等的。如果以i,j分别代表不同**的货币,以r代表收益率,则利率平价所决定的外汇市场均衡的数学表达式为:ri=rj。倘若利率不同,持有两种货币所带来的收益也就不同,往往会产生套汇活动,即买进利率较高的a种外汇,同时卖出利率较低的b种外汇。这种市场行为会引起a种货币升值,b种货币贬值,当然这种影响是一种短期效应,因为当两种货币的收益率不同时,套汇机制会很快使两种货币的收益率趋同。具体来说,在本币利率提高的情况下,国际套利资本流入,促使本币升值,同时,国际套利资本的流入使国内货币市场资金供给相对充裕,国外货币市场资金供给相对不足,这将促使国内市场利率下降和国外市场利率上升,利差因此而缩小。当然有时本国**会主动调低利率(或者外国**主动调高利率)以缩小利差,阻止本币持续升值。  (四)从购买力平价角度看  利率的变动通过通货膨胀率和预期通货膨胀率的变动来影响汇率,这种影响是一种长期效应。本国利率上升会降低人们对货币的需求,若此时货币供给和实际收入不变,欲维持货币市场均衡只有通过本国价格水平的上升得以实现,而这会引起本币贬值;本国利率上升反映了预期通货膨胀率上升,这会降低人们持有实际货币余额的愿望,若此时名义货币供给不变,则只有通过本国价格水平上升才能降低实际货币余额,而价格水平的上升使得本币贬值。  为什么从购买力平价角度分析的结论与从前面三个角度分析得出的结论恰恰相反?这是因为从购买力平价角度分析,利率对汇率的影响不存在直接的影响关系,而是间接的影响关系(如上面所分析的那样)。所以从长期来看,购买力平价是决定汇率的主要因素之一,但是购买力平价不能解释短期内的汇率行为。  受2007年7月全面爆发的次级贷款危机的影响,美国金融市场和就业市场持续疲软,给经济增长带来巨大的威胁。2007年9月18日,美联储将利息降至4 20210311
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