通货膨胀对股市影响有什么影响?

老耿先生 2024-05-19 03:39:06
最佳回答
考察**通货膨胀对股市收益率的影响,发现二者之间并没有完全对应的走势。但进一步的研究表明,在通胀水平很高时(cpi>5%),股市实际收益率与通胀水平负相关;而在通胀水平温和时,股市实际收益率与通胀水平正相关。这种关系是比较显著的。 这其中最重要的原因在于:由于**的股市规模偏小而供给弹性更小,居民的购买力相对强大,个人投资者的行为往往决定了股市的走势,并且其影响具有放大效应。个人投资者对相对温和的货币政策并不敏感,但过高的通胀率会导致过紧的货币政策,进一步导致资金流出股市。 总体来说,无论从理论上还是实证上来说,在通胀上行但没有偏离合理水平太多的情况下,其对股市有比较积极的促进作用。由于未来通胀依然可控,其负面效应难以占据主导。 通货膨胀对企业的业绩影响是双向的:一方面居民消费和投资意愿增强,会推动企业业绩增长;另一方面通胀也会导致企业成本增加。因此,企业的定价能力强、供给弹性小的行业是我们需要重点考虑的。 综合考虑,两类行业会因通胀而显著受益:一类是上游的生产资料行业,包括石化、钢铁、有色等。我们发现采矿业行业景气指数与cpi保持高度的一致性,近期二者的背离,预示采矿业的景气有上升空间。另外在内需启动下,品牌消费品和零售业将长期受益,值得投资者重点关注。 20210311
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