海天味业市值3000亿元超过房产巨头万科,靠的是卖酱油么?

中国队加油 2024-06-06 00:59:44
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海天味业的支柱产业确为生产和销售酱油,市值超万达,主要支撑是其估值高。一、海天味业的支柱产业确为卖酱油,酱油产销量连续22年全国第一从海天味业2018年报来看,公司2018年度总营收163.07亿元,主营产品为酱油,2018年酱油的营业收入102.36亿元,占年度总营收62.77%。位居第二的调味品2018年总营收20.92亿元,占年度总营收12.83%。可见,公司的支柱产业确为酱油。二、海天味业和万科比较:资产规模完全不是一个量级海天味业和万科属于完全不同的两个行业,一个是食品加工,一个是房地产,完全是风马牛不想干的两个领域。我们从几个可比的财务指标对二者进行比较。净资产:万科的净资产是海天味业的79倍:海天味业2019年第三季度净资产206.27亿元,万科2019年第三季度净资产16387.63亿元,万科的净资产是海天味业的79倍。从体量来看,海天味业完全和万科不是一个量级。每股净资产:万科每股净资产14.80元,海天味业每股净资产5.58元。万科是海天味业的2.65倍。三、从发展思路来分析二者的发展潜力:万科保持稳健发展, 1、万科:拓展高质量的精细化物业服务,保质量,提服务,持稳健发展思路面对下行的房地产市场,万科加大物业和租赁的发展力度。2018年万科的物业是有限营收98亿,同比增长33%,连续九年蝉联“**物业服务百强企业综合实力top1”。联手珠海横琴打造国内首个“物业城市”治理模式;入股天津生态城生恒生态物业服务有限公司;携手东莞市滨海湾新区控股有限公司组建东莞滨海湾万科物业服务有限公司。2019年上半年万科物业实现营收53.8亿元,新增项目签约收入21.64亿元,同比增长了113.8%。同时,万科快速加码租赁市场,截至2018年底,其长租公寓业务覆盖了35个主要城市,累计开业超6万间,开业6个月以上的项目的平均出租率92%。截至2019上半年,已累计开业8.2万间。 2、海天味业:酱油销售全国第一;蚝油历史悠久,呈现出从地方性向全国化发展的趋势。但是为来业绩发展的支撑点后力道不足。海天味业的产品虽说是生活中刚需,但是市场竞争激烈、进入门槛低,也是这个行业的典型特征。如何保证产品的毛利率水平、市场占有率,是公司未来业绩支撑的重点。从目前来看,公司的产品单一,如何丰富产品结构也成为公司未来发展的重点。四、海天味业市值超过万科,主要因为高估值两个公司虽然目前市值相当,但是其市盈率差异很大,万科市盈率10.73,海天味业65.21。海天味业的高市值,高位的市盈率成为高市值的支撑。市盈率这个指标,按照辩证的思维来看,市盈率低一般说明公司具有投资价值,市盈率高说明公司的市值高于公司的投资价值,但是市盈率高也说明市场对公司未来发展的信心较大,通常高涨的市场信心有利于推高股票价格。现在我们要重点关注的是未来公司的发展靠什么开支撑股价,这个对于万科来说并不难,因为万科目前的股票价格并不高,市盈率也很低,很容易维持目前的市值和股票价格。而且,万科的业务组合更加科学,除主业房地产外,发展稳健的物业管理和租赁业务,抗风险能力比较强。对海天味业来说,股票的市盈率已经是处于高位了,从业务发展来说其业务单一,没有结构化的业务组合,其抗风险能力较万科要低很多。而且未来发展的市场潜力也待考究,调味品行业本身就是一个竞争激烈的行业,而且准入门槛低,未来如何维持或者加速发展公司业务成为支撑高股价的关键。高股价的长期维系,最终还要靠良好的发展和业绩。从股价的走势来看,海天味业的股票价格已经处于历史新高。举例茅台,股价虽高,但是其市盈率并不高仅为38.49,所以高市值也不足为怪,但是海天味业的市盈率却高达65.21。【投资小咖007观点】海天味业如此高的市值,靠的是卖酱油和高估值。海天味业的市盈率已处于历史高位,如何支撑高股价须重点关注。海天味业的主营产品是酱油等调味品,产品结构较为单一,存在产品结构单一的风险。另外,海天味业的产品是食品产业,容易涉及的食品安全风险。过高的市盈率和高位的市值,谨防遇到黑天鹅事件引起股票震荡的风险。 20210311
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