广东目前金融危机恢复状况如何？

广东省的支付危机 **贸易和出口加工订单减少，直接从外商投资、贸易和加工订单三个方面冲击广东经济的擎天柱——珠江三角洲地区的出口加工工业。根据粤海金融控股研究部 (粤海重组后解散)当时组织的调研，1997年7-12月，深圳、保安73家出口加工企业，订单比1-6月下降4.6%，价格下降5.3%。1998年，深圳和东莞92家主要向东南亚出口的企业，订单平均减少30%，日本订单减少20%。1998年一季度，江门对泰国、印度尼西亚的出口减少35.4%和11.2%，广州对东南亚、韩国的出口减少25%和78%。出口减少的同时，自然是外来直接投资减少。1997年，广东实际利用外资只有2.2%的增长，深圳出现从未有过的1.9%负增长。1998年1-2月，东莞外资新项目比上年同期下降一半。结果，广东省gdp的增长速度，从1993年的22.3%下降到1997年10.6%。这是在要求全国gdp保持增长8%的背景下上报的官方数据。 广东省的出口加工工业靠廉价的外来民工支撑。加工工业景气全面萎缩，虽然会造成欠薪失业等社会麻烦，但不会对全省经济马上产生灾难性影响。消化不了的是，经济景气急剧恶化的严峻现实，让金融游戏中所有超常规高额回报的神话从根基上丧失了依据。“水落石出”的确切含义是，经济持续高速增长的大潮已退。没有了20%以上的真实增长做背景，再也无法编排30%、40%、50%的高额回报。国际国内的债权人开始担心投资一去不返，纷纷要求马上还钱。1998年关闭海南发展银行，在广东全省引发了一场存款从地方非银行金融机构向四大商业银行的大规模转移。这是广东省正式陷入支付危机的转折点。疑虑造成的存款大转移，使全省大大小小苦苦支撑的各类非银行金融机构靠提高贴水借新债还旧债的把戏再也玩不下去了。接着，挤提在许多机构和项目上频繁发生。一些机构发生支付困难，采取限制提款的临时措施，造成更大范围的信用动摇，引发更广泛、更急切、更大规模的挤提，形成更严重的支付困难，最终演化成为一场自我强化的**。 早在1996年，恩平建设银行支行和农村信用社先后发生严重挤提。接着，中山阜康镇城信社、高科技开发区城信社发生挤提。1997年5月，湛江、揭阳等地农金会出现支付危机。到1998年，湛江、茂名、汕头、汕尾农金会普遍发生支付危机。各地国投则从个人存款到外债，从证券营业部到委托发行的企业债券，全线告急。“先是限制取钱，从每天几千降到几百，后来连十块钱都拿不出来，诱发了大规模的挤提，系统性风险在一定程度上爆发了。”在汕头，大规模挤提波及到国有商业银行。在花都，一家城信社遭到群众围堵，拿不出钱就断水断粮，乃至发生**殴斗。地方中小金融机构的信用支付危机迅速蔓延全省(张继伟：《广东金融业排雷》，《财经》2001年5月号，第73页)。大规模挤提发生了60余次，多次演化成严重的社会**。愤怒的存款人在广州省**门口安营扎寨，****。 从**传过来的国际债务压力，更是迫在眉睫。**第一天走进广东省**办公室，第一件事就是处理广国投和粤海的紧急债务。广国投和粤海，负债不仅远远超过两家企业的资产价值，而且超过省**可以考虑的支付能力。找中央**帮忙？中央**要考虑的，不仅只有一个广国投，全国还有329家满世界借钱的国投；不仅只有一个粤海，在**，股票价格下跌超过88%以上的32家红筹企业，29家不属于粤海企业集团。中央**救得过来吗？ 危机向**蔓延的危险 经过大力压缩整顿，到1999年，**各地还有国投329家，资产500亿美元。有分析指出，这些国投官方登记的外债300多亿美元，没有登记的国际借款也是300多亿美元。除了国投，**红筹的国际借款，还有190-250亿美元。也就是说，国投和红筹的外债规模达到800亿美元以上，相当于亚洲金融风暴期间**外汇储备的60%左右。 地方非银行金融机构，包括农村信用社、城信社和农金会，问题更严重。广东省地方非银行金融机构的人民币债务，高达1000多亿元人民币。1997年，整个**的非银行金融机构，不包括国投，资产总额1450亿美元，**国金融机构全部资产的11%。在亚洲金融风暴之前，中央**正在全国各地艰苦地清理财务处境难以为继的地方非银行金融机构。面对各省市国投和红筹的国际债务，各省市地方非银行金融机构的国内债务，中央**显然没有足够的一次性支付能力。 **的主要商业银行，多年积累了天文数字的不良贷款。1999年成立4家金融资产管理公司，剥离银行坏账1.8万亿元。通过剥离不良资产，国有商业银行不良贷款比例下降了近10个百分点。到2001年9月末，两年不到的时间，4家国有商业银行不良贷款为1.8万亿，占全部贷款的26.62%，其中实际已形成的损失占全部贷款的7%左右。这是官方的数据。民间估计，国有企业的不良贷款占整个国有银行总贷款的40%。2001年，**银行（爱股,行情,资讯）在**准备上市，披露不良资产占总资产28%。**银行被广泛认为是四大银行中最强、管理最好的银行。28%的数字，大大增加了其他银行不良资产高于原先数字的可能性。2002年，被**媒体誉为具有国际专业水准的**银行，原行长**由于**数额巨大被逮捕。 2002年，标准普尔估计，如果将地方非银行金融机构和城市商业银行的不良贷款与主要商业银行的不良贷款汇总，**金融系统的坏账高达5180亿美元，相当于2001年**gdp的50%。相比之下，2000年，世界20家最大银行的不良资产是3.2%。因此，索罗斯断言：“要是人民币是可以自由兑换的货币，**的银行系统也许已经崩溃了。”实际上，在亚洲金融风暴之前和期间，中农信、中创、海发行等全国性大型金融企业相继关闭。主要国有商业银行的地方支行，多次发生类似**建设银行恩平支行的大规模挤提。 1993年以来，**引进外商直接投资一直仅次于美国，排名世界第二，其中60%以上来自**。有理由推断，与这些直接投资相伴，****债务之外的国际债务，很大一部分来自**和在**设有总部的国际银行。1996年，广东省出口占全国出口总额的40%，引进外资占全国引进外资总额的30%。亚洲金融风暴对**的冲击，从**波及**，首先表现为广东省企业和金融机构面临空前严峻的还债压力。**的国际债权人，很多在亚洲其他**和地区损失惨重，为了头寸周转和生存，他们不得不向广东企业和**施加尽可能大的压力，不顾企业的实际困难，硬要把国投和红筹的债务当成**债，迫使**像过去一样全额偿付，而且马上要现金。 对中央**、省**和省以下各级**应该在多大程度上为资不抵债的红筹和国投承担责任，媒体和学术界存在着激烈争论。对借贷双方而言，四处充满了“道德风险”。对广东借钱方来说，广国投和粤海都是**全额所有，**直接指挥的大量举债和借款，从来得到**各种直接、间接的有力支持。对国际债权人来说，大型国有企业从来没有破产，****从来没有不还外债。正是看中了企业与**的亲密关系，他们才争先恐后地把钱借给广国投和粤海这样没有风险的理想客户。然而，借贷按商业贷款付利息，利率本身已经包含了不同于**债的商业风险。更何况，在过去20年时间里，广国投和粤海优良的还款记录足以证明，国际债权人早就赚得盆满钵溢了。 对决策者来说，更现实的挑战，不是该不该，而是有没有钱全额偿付外债。对后一个问题，答案根本不用讨论。广东省**根本没有外汇，惟一的可能，是向统一管理外汇支付的中央**寻求帮助。广东省**的第一个行动，就是向中央**提出紧急援助的恳切申请。不错，根据以往关闭金融机构的经验，中央**统统出面偿付了全部国际债务。关闭中创时如此，关闭中农信时如此，关闭海发行时还是如此。但是，在亚洲金融风暴的危机时刻，为了支持**当局抗拒国际金融大鳄的重拳猛击，**正在打算做出人民币不贬值的重大承诺。 在亚洲金融风暴中，人民币不贬值，相对周边大幅度贬值的货币，等于承诺继续保持大幅度升值的不利地位。这对**的出口、外汇收入、支持人民币国际信誉的外汇储备，会发生巨大负面影响。影响到什么程度，当时不仅不可控，而且不可知，完全取决于来势凶猛的亚洲金融风暴持续的时间和灾害的程度。于是乎，中央手上现有的外汇储备，顿时显得极为珍贵。如果中央**像过去一样，全额偿付广国投和粤海的国际债务，势必鼓励急需现金以求自保的国际债权人越发竭尽全力向**红筹和各地国投 (包括中信)追讨流动性。在亚洲金融风暴中，在一个很短时间内，集中偿还这些总数相当于**外汇储备60%左右的国际债务，对坚持不贬值的人民币而言，明摆着是一场无法承受的灾难。 更加无法承受的是风险。当时，而且时至今日，人们无法确切知道，这些国投和红筹究竟欠下多少国际债务。不仅如此，另一个方面的巨大风险是，内部需要支付的人民币债务规模同样无法确定。各地国投和红筹，同时拥有大量人民币债务。各大商业银行在全国各地的分支机构，通过“账外账”的形式，以高出**管制的利率竞争存款。遍布全国各地的农村信用社、城信社、农金会和各种非银行金融机构，都在用包括 “庞式骗局”在内的多种形式，拼命积累无法偿还的债务。这些债务有多少，谁也说不清楚。亚洲金融风暴结束了超常规发展速度的预期，“水落石出”，不仅对广东省，而且对全国的金融企业都具有同样不幸的意义。无法预计的债务总额，有可能突然汇聚空前巨额的现金需求，通过内外夹攻，形成更大面积的支付危机。 亚洲金融风暴通过**波及广东，全省发生大面积支付危机，一旦广东的问题处理不好，有可能通过**的诸多红筹、广东各类非银行金融机构、全国各地的国投、国有商业银行的分支机构，遍布各地苟延残喘的地方非银行金融机构，以及这些金融机构之间盘根错节的借贷、担保和支付链条，向**纵深迅猛蔓延，燃起一场四处冒烟的燎原大火。理论上说，只要人民币的资本项目不可兑换，**不会发生其他亚洲**那样货币形态的金融危机。平时情况下，局部发生人民币的支付困难再严重，最终可以通过印钞票化解，代价无非是通货膨胀。然而，在亚洲金融风暴的险恶环境中，广东省的支付危机闹得人心惶惶。全国各地不断发生金融机构的关闭事件，高息揽储、“账外账”和非法集资的各类案件此起彼伏，遍地开花的城信社、农金会和商业银行的坏账，让中央金融当局像救火队一样忙得焦头烂额(见胡舒立主编《引爆从1998开始》，世界知识出版社1999)。如此紧张的危机时刻，中央**对广东省**的紧急救援，只能回答说：“谁家的孩子谁抱。” 20210311