求一篇论文《金融危机对我们影响》

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008年9月，曾经是“美国的骄傲”、“资
本主义的心脏”、“制定世界经济游戏规
则中心”的华尔街，被其亲手酿成的金融风
暴摧残得满目疮痍、狼狈不堪。9月14日，华
尔街的两个“老字号”，一个是拥有158年历
史、2.5万名员工的罗曼兄弟公司；一个是拥
有94年历史、6万多员工的美林公司，在同一
天双双轰然倒闭。9月25日，全美最大的储蓄
及贷款银行、华盛顿互惠公司因不堪承受惨
重的抵押贷款损失，被美国联邦存款保险公
司查封接管，成为美国有史以来规模最大的
倒闭银行。华尔街的金融危机，迅速席卷为
危害全球的金融风暴。9月15日，全球金融市
场一片惨象，纽约道琼斯暴跌504点，俄罗斯
证券市场跌幅逾7%，德国、法国、美国和亚
洲股市都大幅下跌。时至目前，全球股市仍
跌跌不休，全球经济可能会陷入一场严重而
普遍的衰退
危机的根源探析
冰冻三尺非一日之寒。美国的金融危机，
并非近期突发的“急性病”，其根源真可谓冰
冻三尺，非一日之寒。2000年纳斯达克网络泡
沫破灭之后，美国为了刺激经济，美联储大幅
降息，联邦基金利率在1%的水平上停留一年
之久。由于低利率引发信贷宽松，美国社会有
了大量廉价资金，购房者受到低利率下低息
贷款的诱惑，购房热情空前高涨，纷纷贷款
购房，推动了房地产市场的繁荣，使房价在近10年内飞涨约85%。房
价的不断上涨，使房地产泡沫持续膨胀，因此催生了当今的危机。次贷埋下祸根。面对虚假繁荣的房地产市场和众多购房者，银
行和金融公司受利益驱使，根本不管借款人是否有好的信用，今后
是否有能力还债，纷纷向高风险者提供“次级”抵押贷款。当房地
产市场景气，房价上升时，这种贷款不成问题。因为业主可以卖房
获利，取消抵押的赎回权或拖欠债务的风险也较低。可是后来房地
产市场泡沫破裂了，房价不断下跌，拖欠抵押贷款和取消抵押赎回
权的比例剧增，与抵押贷款捆绑的“创新债券”价值不断下跌，银行
被迫多次减记与此相关的资产的账面价值，造成巨额亏损，这就引
发了次贷危机，为华尔街的金融危机埋下了祸根。次债推波助澜。银行或金融公司把款贷出，赚取手续费后，一转
手就把按揭贷款合同卖给住房按贷协会或华尔街公司，后者则将这
些次级债打包成“创新债劵”，美国所谓的权威评级机构收了好处
费后，就不负责任地为这些“创新债劵”盖上“5a”标记，欺骗国内
外的购买者。这些债券买者最多的是欧洲，其次是日本和**。美
国为了转嫁债务危机，大肆向全球滥发债券。2007年美国的gdp还
不到14万亿美元，而金融市场的债券却发行了516万亿美元。由次贷
变成次债，资金的最终使用方与最初提供方之间的委托代理链不断
延长，整个交易链中涉及的金融中介公司越来越多，其中有按揭贷
款公司、商业银行、华尔街券商、证券评级公司、信用保险公司、基
金管理公司、投资咨询公司、机构投资者等，市场中隐含的公共利
益大为上升。多环节的委托代理关系，必然导致道德风险，为利益
驱使的不负责任程度严重上升。不负责任的放贷行为，受利益驱使
的债券评级，就是这次危机的主因。危机对我国的影响
进入21世纪以来，全球经济关联化的程度不断提高。我国加入世
贸组织后，这种关联化程度进一步提
高，我国经济对海外的依赖程度越
来越高，外贸出口对我国gdp的贡献
从前几年的5%上升到2007的9%，是
全球最高的。美国是世界第一经济大
国，也是我国的第一大贸易伙伴，我
国的金融和经济与美国的关联度相当
密切，美国的金融危机必然对我国造
成影响。直接影响。外汇储备缩水。近年
来，我国外贸迅猛增长，外汇储备不
断增加，截至10月中旬，外汇储备已
达19056亿美元。近年来，美元不断
贬值，次贷危机发生后，美元贬值
加速，造成我国的巨额外汇储备不
断缩水。金融机构受损。我国的中行、建
行、工行等大型上市银行，都数量额
不同的拥有美国债券，虽然数额与
银行的资产及营业额相比不大，风险
在可控范围之内，但都会程度不同
的受到资产减值损失。巨额国债受损。美国每年都有巨
额财政赤字，靠大量发行国债维持
财政预算，美国虽是全球第一经济
大国，但也是全球负外债、内债最多
的第一大国。我国近年来因外汇储备
不断增加，基于多种原因，我国也不
断地购买了美国的国债，目前累计拥
有5178亿美元国债。其中，有些是美
国**担保的，可避风险；有些若无
**担保，就难免遭风险、受损失。间接影响。外贸出口减少。美国
的金融危机，不仅直接导致罗曼、美
林、惠普等大牌金融机构和相关海
外机构、相关企业的倒闭，而且严重
影响美国的实体经济，使失业人员猛
增，社会购买力降低，商品需求减少，
对我国商品的进口也必然减少。西方
其他**受金融危机的影响，同样如
此。近几个月，我国的外贸出口增幅
已减缓，沿海的一些出口导向型企业
已陷入困境，有些甚至已破产倒闭。股市遭受重创。**的股市，近两
年随着**经济的高速发展，曾经交
投活跃、如火如荼、牛气十足。但今年
年初，一些机构投资者认为美国的次
贷危机深不可测，有可能演化为金融
危机，引发美国经济的衰退，进而影
响**经济的增长，资金纷纷撤离股
市，导致股市连续大幅下跌，绝大部分中小投资者损失惨重，使股市及其功能遭到空前的重创。危机对我国的警示
以古为鉴知兴替，以人为鉴明得失。美国百年一遇的金融危机的教训，值得我们深入思考，认真
总结、牢牢记取。正确处理金融创新与金融监管的关系。将次级房贷打包成债券向国内外推销，美国号称“金融创
新”，称其可增加按揭贷款式的流动性，为社会提供更多的按贷资金。但这种债券的委托代理链长，
其间经过多层委托代理机构和中介机构。委托代理链中的每一方都有可能只为赚取服务费而不负责
任，所有的风险都由最终投资者承担。而这些最终投资者又离前面的直接放贷者、打包者隔了好几环
的委托代理关系，根本无法对其进行监督，系统风险积累起来到定然形成巨大风暴。对这种所谓的
“金融创新”，根本无法形成有效的监管。这种缺乏科学性、法规性的“金融创新”，正是形成金融风
暴的温床。近些年来，我国金融业稳步推进改革开放，参与国际金融市场的程度有所提高，抵御风险的能
力有所增强，但仍处于起步阶段。我们要稳扎稳打地推进金融改革和创新，尤其要十分重视金融创
新的科学性、合法性、可监控性，力求防患于未然。努力控制房地产市场泡沫。美国当前的金融危机，祸起住房次级贷款之初，爆发于房地产市场
泡沫破灭之时。我国房地产市场是否已经形成泡沫，各界评说不一。近10年来，我国房地产市场价
格的上涨，远远高于美国近10年85%的涨幅。美国这么高的涨幅，已经造成房地产市场泡沫的破灭，
酿成了当前的金融风暴。近些年来，我国房产价格的飞涨，难道还没有泡沫吗？当前我国最紧迫的任
务之一就是要努力控制房地产市场泡沫。其主要途径有：第一，**要立即改变以土地牟利的做法，
大大降低土地出让价格，以降低房产品的市场价格。第二，加大保障性住房建设规模，多建经济适
用房、廉价廉租房，降低房产交易的税费，减轻购房、售房双方的负担，促进房产交易的繁荣。第三，
降低购房按揭贷款的利率，减轻贷款者还本付息的负担。只有通过积极的政策调整，使较高的房价
降下来，让城镇广大中低收入者购得起房、还得起贷，才能稳定房地产市场，这也是有效推动内需的
重要途径之一。第四，对首次购房者实现低息贷款。正确处理积累和消费的关系。要想有效地抵御当前的金融危机，最主要的途径就是保持我国经
济持续、稳定的增长。要实现这一目标，就是要正确处理外向经济与内需经济的关系，降低经济增
长对外贸出口的依存度，着力提高内需增长对经济发展的拉动。内需中的居民消费，是一个**gdp增长的主要源泉。一般**的居民消费要占gdp的70%以上，
而我国近年来居民消费占gdp的比重却逐年下降，2007年降到只占35%，充分显示我国内需的严重不
足。前几年亚洲金融危机后，我国出现了一度的通胀紧缩。为了推动经济增长，每年大规模发行国债，
投资基本建设，对推动经济的增长起了一定的作用。近几年每年投资增长20%以上，已出现了一些盲目
投资、低水平重复投资，有些低效甚至无效的投资，已变成银行坏账，增加了金融系统的风险。因此，
我们决不能再走投资增长型的老路，而要大力促进居民消费，走出一条居民消费增长型的新路。如何有效推动居民消费？这就要正确处理积累和消费的关系。这包含两大层面：首先是**要
适当减少积累，让利于民消费；其次是帮助和引导居民既要适当积累，也要敢于消费。第一，要使百姓有钱消费。企业的广大职工，是城镇居民消费的主力。当前，企业广大员工的收
入较低，工资增长缓慢，有的企业甚至多年未给职工增加基本工资，近两年物价迅猛上涨，普通员
工能有多大消费能力？因此，**要降低企业的税负，增强企业的盈利能力和内部分配能力，使企业
广大员工的收入逐年有较多的增长。要将个人所得税起征点提至3000元，才能增强广大中低收入
者的消费能力。全国农村的数亿农民，酝藏着更大的消费潜力。但因目前农民的现金收入甚微，加上
种种后顾之忧，农村的消费受限。只有加快社会主义新农村建设，加强**对三农的扶助，使农民尽
快富裕起来，广阔农村的消费市场才能被打开。第二，要使百姓敢于消费。我国城乡百姓当前的收入普遍较低，但百姓的储蓄却不断增加。百姓本
就有限的收入为何不敢消费？是因为有子女教育、住房、防病、养老四大后顾之忧。因此，只有**加快
改革步伐，尽快完善免费普及教育、公益低费的高等教育，推进**疗改革，使百姓病有所**；推进城乡养老
保险改革，使百姓老有所养。只要免除了百姓的四大后顾之忧，百姓手中有钱能不用于消费吗？