息票债券平价发行,到期收益率为何与票面利率相等,是由公式推导出来的吗?

央视网快看 2024-05-25 01:35:33
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计算债券的发行价格时,用债券未来的现金流按照市场利率折现到今天,净现值即发行价。

当票面利率等于市场利率(即到期收益率)时,得到的发行价一定是债券面值,这是个数学问题,可以通过对利率变化求导获得。

从投资者的角度,当市场利率高于债券票面利率时,倾向于投资其他投资品以获得较高的市场利率,所以债券供过于求、就无法按面值发行,必须低于面值发行;当市场利率低于债券票面利率时,投资者纷纷购买债券,以获得更高的收益,债券供不应求,发行价格就要上涨,高于面值发行,直至新的发行价套算的收益率等于市场利率。所以上下平衡,唯独当市场利率等于票面利率时,债券按面值发行。 20210311
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