从经济学角度来看,股市下跌会不会引发经济危机?有何依据?

谎伴 2024-06-01 04:39:32
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股市暴跌会使经济增速放缓,但导致金融危机或经济危机的概率很小。股市暴跌主要通过“资产负债表渠道”和“信贷渠道”两条路径影响经济。所谓资产负债表渠道,就是股市暴跌使得持有股票的居民或企业财富大幅缩水,使得股票抵押融资的能力大幅减少,抑制居民或企业消费支出,甚至部分居民或企业资不抵债,从而导致经济总需求下降。股价暴跌也会影响银行等金融机构向实体经济提供融资的能力,银行倾向于停止贷款,收拢借款。从而造成信贷紧缩,这就是所谓的信贷渠道。上述两个途径的影响是否剧烈,取决于三个因素,一是股市在经济中的地位和作用,二是股市杠杆率,三是**调控能力。美国在历史上发生过多次股灾,但只有1929年的股市**导致经济大萧条。可以从上述三个因素找到原因。美国是直接融资为主的**,股市的地位,不再赘述。1929年股市**前,杠杆交易盛行,据统计有杠杆比率甚至高达1:10,美国金融机构提供给小投资者的日常贷款余额相当于股票总市值的三分之二以上。面对这么高的杠杆率,当时的胡佛**信奉“不干预”的自由经济政策,不但不限制杠杆膨胀,而且股灾发生后,一直没有推出有效的**政策。对于抛售股票换取流动性的恶性循环,甚至对银行倒闭等,都没有及时地加以控制。在此之后,美国各界**均吸取了上述经验教训,一个现代化的、科学的和有效监管的资本市场在美国宣告诞生。后来的股市暴跌都是经济危机的反映,而不是经济危机的**,而且股市复苏也较快。2015年6月,**股灾爆发,股价大幅波动,沪市从5178点大幅下挫至2638点,而创业板更是从4037点下挫至1571点,市场累计跌幅过半。教训之一也是过高的杠杆率。然而,我国以间接融资为主,股市在经济中的地位和作用一直有限。2017年社会融资规模存量为174.64万亿元。其中,境内股票余额为6.65万亿元,占比仅仅3.8%。所以,股市常暴跌,但掀不起经济的惊涛骇浪。………………………………………………………………… 坚持原创,欢迎关注,我们换个姿态聊财经 20210311
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