360回归首日一度跌停,是恐慌性抛售,还是估值溢价?

就是喜欢你 2024-05-27 15:00:48
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今天的下跌不算恐慌性抛售,谨慎而专业的说,这应该算是部分持仓获利回吐。其实,自从360借壳江南嘉捷的信息公布、江南嘉捷复牌开始,360股价就一直疯涨,曾经更是连续18个涨停板让股民都吓呆了。对于早期获得江南嘉捷股票的投资者来说,即使今天跌个10%后才开始卖出股票,他也是获利颇丰。更何况从盘面上看,成交量很高,交易很活跃,这也说明还是有很多投资者看好360的未来而纷纷买入股票。再来说一下360估值问题。按照今天的收盘价计算,360市值仍然有4000亿人民币,稳居我大a股第一科技股的宝座。2016年7月360宣布从美股退市时,360市值仅有600亿人民币,到现在4000亿涨了接近6倍,涨幅确实惊人。那么,4000亿市值是否被高估呢?我们先来假设360没有从美股退市,那么现在360市值可能会有多少。360从美股退市前,美股行情并不是很好,那时360被低估,93亿美元的估值没有真正反应出360的价值。退市后,美股一路高歌,在美股上市的中概股也涨势喜人,比如微博,从360退市时算起到今天,微博涨了超过3倍,在中概股中涨幅最高。假设360在美股也同样保持跟微博一样的涨幅,那么今天,360市值就是405亿美元,约2600亿人民币。也就是说,即使360保持了中概股最高涨幅,到现在也不过2600亿人民币的市值,这与当下4000亿还是有很大差距。当然,a股和美股的投资者情绪、构成以及估值体系都不一样,这样直接比较并不是十分严谨。如果按照pe估值法,360承诺2017、2018、2019年,扣非归母净利润须分别不低于22亿元、29亿元、38亿元。目前创业板平均市盈率是45倍,考虑到360作为国内领先的安全互联网公司,有着非常强的成长性,在a股属于优质的稀缺标的,因此,360可以获得高于行业平均水平的pe,假设我们给予100倍的高估值水平pe,按照30亿年净利润来计算,360市值也只有3000亿。这么看,360现在的市值确实有被高估的成分。但是市场从来都不是恒定的,我相信随着时间的推移,360的公允价值会逐步得到体现。 20210311
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