贝恩如何进入国美

蒋笑笑ing❤️ 2024-05-28 09:18:35
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这个问题需要结合相关资料详细介绍一下:  2008年9月,美国发生次贷危机,市场现金几乎枯竭。当时国美电器财务,相当麻烦(国美此前,在2007年5月,发行过46亿元可转换债,这笔债券转股价为4.96港元,于2014年到期,但持有人可于2010年5月,提前要求国美赎回)。  2008年11月17日,因为涉嫌内幕交易、贿赂等罪行,39岁的“**首富”黄光裕在毫无征兆的情况下被警方带走,黄光裕事件11天之后,陈晓临危受命,被任命为国美的代理董事局**。  2009年1月18日,黄光裕正式辞职,陈晓正式就职董事局**的职务,明确了他在国美内的处理事务大权。  黄光裕被**门控制以后,所有的银行在第一时间压缩国美的贷款额度,所有的供应商在第一时间担心他们的货款会出问题,来要债,公司的资金链一下子从100多亿的银行授信,少了10倍。  对国美来讲更大的问题在**的可转换债券,公司这种状态,实际上已经在某种程度上,触发了这些债券提前赎回的所有的条件,那个时候假如说**的资本市场当中,cp提前赎回,只要发生的话,那么公司显然是完全没有能力去面对这些债务的。那个时点上,公司它有可能明天就倒闭了。  正是基于以上情况,2009年4月6日,黄光裕同意了国美电器的债务重组方案,国美电器曾公告,债务重组的人选分别是贝恩资本、华平基金、kkr,其中,以贝恩的规模最大。  但是在贝恩投资入股的细节上,主要是大股东是否参与国美电器的供股,以及贝恩投资提名的非执行董事数量上,贝恩投资与大股东之间一直存在着争议。据了解,由于面临旧2014可转股债的提前赎回危机,大股东最终做出了让步,即允许贝恩提名3位非执行董事,但同时大股东将通过参加供股来维持第一大股东的地位。经过艰苦的谈判,贝恩最终不再坚持将黄的股份降至30%以下,而是以债转股的形式向国美注资15.9亿元人民币,占国美股份 9.98%,成为国美第二大股东。  6月23日,国美电器在停牌7个月后恢复交易,首日大涨69%(停牌前国美1.12港,复牌后国美收在1.89港;超过大市同期升幅,14000一线,到1900一线)可见,当时贝恩的解决方案,市场是认可的。贝恩因此而获利,也是理所当然的。  据当时曾参与谈判的消息人士透露,大股东最终同意贝恩要求并签字是在非常无奈的情况下做出的决定,也存有“缓兵之计”的意思。这位人士还透露,贝恩一开始计划谋取控股地位,但在国美电器大股东让步的情况下,贝恩最终也作出了让步。这位人士同时称,尽管各退一步,但大股东对由贝恩和陈晓把握的国美电器董事会并不完全信任,因此新增加了副总裁孙一丁为执行董事。这也为以后大股东和董事会的矛盾埋下了伏笔。贝恩投资的介入,有助于陈晓布局国美完成了利益分享与权力分散的部分目标,长期而言,也将起到制约黄氏家族的作用,但对于当时的国美,却是及时雨,活命钱。  在贝恩投资入股国美电器8个多月后,在国美电器正在走出危机恢复正增长的情况下,拥有31.6%股权的国美电器大股东在5月11日的年度股东大会上突然发难,向贝恩投资提出的三位非执行董事投出了反对票。  以董事局**陈晓为首的国美电器董事会随后以“投票结果并没有真正反映大部分股东的意愿”为由,在当晚董事局召开的紧急会议上一致否决了股东投票,重新委任贝恩的三名前任董事加入国美董事会。因为“按照公司章程,为了维护公司利益,公司董事会有权在不经股东大会同意的情况下任命公司非执行董事。”  这一“闪电变局”源于贝恩手中持有的重要**,在贝恩入股国美电器前,国美电器和贝恩就签有违约协议,该协议规定,一旦国美电器违约,将向贝恩支付高达24亿元(3.52亿美元)的赔偿金。显然,如果支持大股东的行为,陈晓等其他股东将付出惨重的代价。  贝恩入股后,国美电器提出了高管股权激励计划(这是黄所反对的),而且公司的经营和财务状况都得到了扭转,这让双方看似平衡的天平发生了扭转,被看作是黄光裕代理人的常务副总裁王俊洲、副总裁魏秋立、孙一丁的立场也发生了变化。并且在5月11日晚上的国美电器董事会上,这三位执行董事也对重新任命贝恩投资提交的三位非执行董事投了赞成票,这意味着大股东已经彻底失去了对董事会的控制权。当然,国美电器大股东还可以提请召**别股东大会来罢免董事会任命的三位非执行董事。不过这个提案已经在2010年9月28日的股东大会上被否决了,另外撤销陈晓、孙一丁的董事职务,及委任邹晓春和黄燕虹为执行董事的提案均未能通过。可见国美内部之间的斗争还将长期继续。  总体来看,国美的内部之争实际上是公司大股东和董事会的斗争,以陈晓为首的董事会在贝恩的支持下通过高管的股权激励计划拉拢、控制了董事会,(很多人说陈晓用股权激励收买人心,这也是有道理的),从陈晓的访谈录中就可以明确看出,陈晓对国美以前的黄光裕的独断专行深恶痛绝,他的很多行为就是要去掉黄对国美的控制,这可能是他的个人理念或者私心,但我们无法否认他在引进贝恩的过程中对国美的贡献,以及黄光裕入狱后,他对国美团队的领导和业绩的贡献。现在很多人站在黄这一边,一部分原因是对于国外资本的排斥,另一部分可能是基于陈晓似乎有背主求荣的行为,毕竟是黄把他推上国美一把手的位置。陈晓虽然暂时赢得了董事会,但却输掉了江湖道义。当然黄光裕也有很多值得反思的地方,且不说他以前的那些从上市公司非法**的投机行为(已经让他身陷囹圄),但就其独断专行的性格来讲,也需要改善,因为国美已经不是一个家族公司了,正如陈晓所讲,你如果想自己控制公司,那国美就不应该上市!既然上市了,那就应该按照上市公司的规则来办! 20210311
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